Un director de inversiones en una empresa de $ 5,8 mil millones establece: PanaTimes


Chris Zaccarelli, CIO de Independent Advisor Alliance, analiza lo fáciles que las condiciones financieras están enviando a las acciones por el camino hacia una caída.

Las preocupaciones sobre una burbuja en el mercado de valores han ido en aumento desde que las valoraciones salieron de sus mínimos de marzo de 2020 en medio de un apoyo monetario sin precedentes de la Reserva Federal.

Estas preocupaciones solo se han intensificado desde noviembre, cuando los inversores se entusiasmaron con la perspectiva de un fuerte estímulo fiscal de un gobierno controlado por los demócratas. Casi al mismo tiempo, las empresas farmacéuticas implementaron múltiples COVID-19-19 vacuna descubrimientos.

El S&P 500, que ronda los 3.900, ahora se ubica alrededor de los máximos históricos y ha subido aproximadamente un 18% desde principios de noviembre.

Como resultado, algunos osos notorios como David Hunter, Mark Yusko y Jim Rogers han estado pidiendo un accidente en 2021 o 2022.

Sin embargo, los principales actores de Wall Street no ven que tal escenario se desarrolle pronto, con la recuperación económica por delante y la política fácil de la Fed en vigor para el futuro previsible. Tampoco Chris Zaccarelli, director de inversiones de Independent Advisor Alliance, que gestiona activos por valor de 5.800 millones de dólares.

Pero si las condiciones del mercado no cambian, Zaccarelli dijo que un colapso puede ocurrir más tarde que antes, probablemente en 2023 o después.

Comparó la línea de tiempo actual con la era de la burbuja de las puntocom, y dijo que estamos en el equivalente a 1997 o 1998, un par de años antes de que estallara la burbuja.

“Creo que definitivamente estamos bien encaminados por ese camino. Va a ser muy difícil para la Reserva Federal retirar el estímulo que pusieron en el sistema demasiado rápido”, dijo Zaccarelli a Insider por teléfono el jueves.

“Creo que hay mucha voluntad política para seguir poniendo dinero en la economía a través del estímulo fiscal, a través del Congreso, además de mantener las condiciones monetarias muy fáciles con lo que está haciendo la Reserva Federal”, continuó. “Así que creo que debido a que esos dos grandes actores de la economía tienen mucha convicción sobre cómo hacer funcionar las cosas, nos va a llevar por ese camino”.

Mientras tanto, Zaccarelli dijo que cree que el mercado podría subir hasta otro 100%. Pero entonces probablemente colapsará entre un 30% y un 40%, dijo.

Cómo sucederá el accidente

Zaccarelli expuso una serie específica de eventos que cree que llevarán a las acciones a esta caída.

En primer lugar, las favorables condiciones financieras existentes ahora seguirán elevando las valoraciones. Pero tales condiciones conducirán a una inflación sostenida por encima del 2-2,5%, dijo Zaccarelli.

Esto obligará a la Fed a subir las tasas de interés, dijo, lo que eliminará la liquidez del sistema y hará que las acciones caigan. Un nivel más bajo de liquidez significa que los inversores tendrían más dificultades para encontrar compradores para sus activos y bajar los precios.

“La Reserva Federal va a estar atrapada entre la espada y la pared, y eventualmente harán lo que hicieron a fines de la década de 1970, principios de la de 1980, y simplemente aumentarán las tasas para aplastar la inflación, y eso realmente perjudica al mercado “, dijo Zaccarelli.

Algunos expertos dicen que no se espera que la inflación se estabilice en 2021, ya que el mercado laboral recupera las pérdidas sufridas por la pandemia. Rechazan la idea de que veremos inflación incluso después, citando la falta de inflación después del estímulo de la crisis financiera global y los continuos avances en tecnologías de reducción de costos.

Sin embargo, muchos anticipan que se recuperará en 2022 y más allá a medida que los grandes paquetes de estímulo monetario y fiscal aumenten la oferta monetaria. Los indicadores de inflación como los valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS) y el aumento de los precios de las materias primas muestran de hecho que los inversores esperan ver niveles más altos de inflación en los próximos años.

Pero la Fed también se ha comprometido a dejar que la inflación supere el 2%, ya que se ha retrasado en los últimos años. Han dicho que permitirían que las tasas se mantuvieran cerca de cero hasta 2023, pero no está claro en qué momento después intervendrán para frenar el ritmo de la inflación.

Las condiciones actuales hacen que el argumento de Zaccarelli sea convincente. Pero el tiempo dirá cómo se desarrolla la trayectoria de la inflación, las valoraciones de las acciones y la toma de decisiones de la Fed.

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